Новости экономики: труба, прорывы и не только. 14.08.2019

Редакция "Народного Журналиста" 14.08.2019 20:21 | Экономика 146

«СОЮЗ НАРОДНОЙ ЖУРНАЛИСТИКИ»

фото: Карикатуры Ёлкина

Бег на месте: Экономика России застряла в 2014 году

Пять лет, прошедшие с момента присоединения Крыма и начала санкционной войны с Западом, оказались для экономики России потерянными.

По сравнению с первым полугодием 2014 года — последним докризисным периодом — ВВП России вырос всего на 2%, отмечает эксперты «Центра развития» ВШЭ в очередном выпуске «Комментариев о государстве и бизнесе».

Со средними темпами роста 0,4% в год Россия в 7,5 раза отстала от мировой экономики, прибавившей 15%, в 6 раз — от американской (+12% за 5 лет) и почти в 20 раз — от китайской, рост которой составил 39,4%.

Бег на месте с потерей доли в мировом ВВП сопровождался дальнейшей деградацией структуры экономики и усилением ее сырьевого крена.

Несмотря на обвал цен на нефть, отрасли, связанные с добычей природных ресурсов, их транспортировкой за рубеж и обслуживанием финансовых потоков от углеводородной ренты, живут даже лучше, чем прежде: добывающая промышленность за 5 лет выросла на 12,6%, транспорт — почти на 10%, финансовая деятельность — на 13,3%.

Со скоростью, близкой к 10% за пять лет, вырос сектор госуправления на фоне дальнейшего огосударствления экономики и расширения армии чиновников и силовиков. Обрабатывающая промышленность выросла лишь на 4,4%, несмотря на то, что в этот сектор Росстат включает производство оружия, на которое ежегодно в рамках госпрограммы вооружения федеральный бюджет тратит около 2 триллионов рублей.

Обвальное падение — на 13% за пять лет — зафиксировано в торговле, на 15% рухнул сектор коммунальных (водоснабжение и утилизации отходов).

На 9% упала «деятельность домашних хозяйств», столкнувшихся с рекордным с 1990х годов падением реальных располагаемых доходов. На столько же сжался сектор предоставления информации и связи.

На 3,5% за пять снизились объемы выпуска в секторе высококвалифицированных услуг, куда помимо прочего включены и научные исследования.

Производство высокотехнологичных товаров упало на 2,7% по сравнению с 2015 годом (более ранних данных у Росстата нет). Причем, если в первые санкционные годы сектор рос (на 10,1% в 2016 году и 5%; в 2017-м), то после ужесточения технологических санкций и повышения налоговой нагрузки начался спад (на 4,9% в 2018 году), который затем превратился в двузначный обвал (на 11,5% за первую половину 2019 года).

«Последние шесть лет застоя наглядно показали, что увеличение богатства, повышение финансовой независимости российского крупного бизнеса не транслируется в развитие широкой экономики, рост малого и среднего бизнеса, а также доходов потребителей. Есть две экономики: экономика, отраженная в динамике фондового рынка, и остальная — застойная», — констатирует аналитик «Фридом Финанс» Александр Осин.

Попытка развернуть экономику на Восток не меняет ситуации: Россия экспортирует в Китай почти исключительно сырье. В российском экспорте в КНР «передельные» отрасли занимают менее 10%, а доля обрабатывающих отраслей в китайском экспорте в РФ — свыше 80%.

«Таким образом, Россия, уже финансирующая дефициты западных стан прямо  (за счет своих вложений в резервные фонды) и косвенно (за счет слабости экономической политики, не создающей на рынке инвестиционных альтернатив) теперь включается в поддержку еще одной разбалансированной системы — китайской», — резюмирует Осин.

*****

«Газпром» попросил триллион на новый мегапроект

Очередь из чиновников и топ-менеджеров за деньгами из бюджета и Фонда национального благосостояния продолжает множиться.

Вслед за главой «Новатэка» Леонидом Михельсоном, которому нужно 300 млрд рублей на строительство газовозов для СПГ-проектов, главой «Роснефти» Игорем Сечиным, которую не хватает 2,6 триллиона рублей на развитие Арктики, вице-премьером Юрием Борисовым, призывающим списать 700 млрд рублей долгов «живущим впроголодь» предприятиям ВПК, и главой «Ростеха» Сергеем Чемезовым с просьбой о 300 млрд рублей на проект лайнера MC-21, за помощью в правительство обратился «Газпром».

Госкорпорация, имеющая монопольное право на экспорт российского газа за рубеж, просит профинансировать гигантский газовый кластер на побережье Балтийского моря, который будет включать завод по сжижению газа и крупнейший в стране газохимический комплекс, сообщают «Ведомости» со ссылкой на письмо главы «Газпрома» Алексея Миллера, которое тот направил в правительство в конце июня.

Похожий комплекс «Газпром» планировал построить в Амурской области, рассчитывая оплатить стройку за счет проектного финансирования от китайского China Development Bank, который, по задумке, должен был выделить 70% стоимости проекта — 10 млрд долларов из 14 млрд.

Но договориться с банком, который управляется кабинетом министров КНР и находится в прямом подчинении у Госсовета — высшего органа власти Китая, — не удалось. Об этом еще в январе сообщил глава финансово-экономического департамента «Газпрома» Александр Иванников.

Теперь же комплекс меньшего масштаба предлагается строить в Усть-Луге на государственные деньги, присвоив ему статус проекта с «общегосударственным значением для экономики».

Комплекс сможет перерабатывать до 45 млрд кубометров «жирного» (с высоким содержанием этана) газа в год и будет выдавать более 19 млрд кубов, 13 млн тонн СПГ и более 2,2 млн тонн сжиженных углеводородных газов ежегодно. Объединение переработки с расположенным рядом газохимическим комбинатом (ГХК) добавит 3 млн тонн этилена и 3 млн тонн базовых полимеров.

Изначально «Газпром» оценивал стоимость стройки в 750 млрд рублей, однако теперь она превышает 2 триллиона, рассказал «Ведомостям» федеральный чиновник. Компания, по его словам, готова сама профинансировать свою половину проекта, но просит государственного финансирования для второй половины.

Для этого правительство могло бы влить деньги в ВЭБ в виде субсидии или имущественного взноса в капитал, предлагает Миллер, не указывая источник средств.

Таким источником может стать Фонд национального благосостояния, говорил в июне замминистра финансов Андрей Иванов.

На середину 2019 года в ФНБ, где в виде корзины из долларов, евро и фунтов стерлингов, копятся доходы бюджета от нефти дороже 40 долларов за баррель, на 1 августа находилось 7,868 триллиона рублей, или 124 млрд долларов.

Размер фонда превысил 7% российского ВВП и, согласно закону о бюджете, Минфин получил возможность распечатать «кубышку» размером почти в четверть золотовалютных резервов страны.

Впрочем, расставаться с накопленной в ФНБ валютой государство не планирует. Как и в случае с Резервным фондом, процесс, который власти называют «тратой» денег, на деле будет представлять из себя работу «печатного станка» ЦБ.

Валюту из Резервного фонда, напомним, Минфин продавал центробанку. Тот для ее конвертации проводил эмиссию рублей по курсу, которые переводил в бюджет. Так доллары, евро и фунты оставались в собственности государства, меняя лишь формального владельца — с правительства на ЦБ.

На аналогичную схему с печатным станком Минфин возлагает надежды и сейчас. Расходуя ФНБ рублях, мы сделаем «эмиссионное вложение денег», заявил в июне вице-премьер Антон Силуанов: «То же самое, как центробанк вкладывал деньги в оздоровление банков».

*****

В ГосДуме предложили запретить старые машины

Комитет по экономической политике и промышленности Госдумы РФ предложил Минтрансу и Минпромторгу запретить использование автомобилей, достигших предельного срока эксплуатации.

Как сообщает «Коммерсант», соответсвующее письмо в правительство направила зампред комитета Альфия Когогина.

В нем запрет на использование «достигших предельных сроков эксплуатации» автомототранспортных средств предлагается установить на законодательном уровне. О каких именно машинах идет речь и какие санкции будут применяться за неисполнение запрета, пока неизвестно.

В настоящий момент в законодательстве есть лишь одно подобное ограничение: при перевозках детей с 2020 года запрещается использовать автобусы старше 10 лет.

Минтранс получил предложения Когогиной и прорабатывает их сообщили ТАСС в пресс-службе ведомства. Идею поддерживают крупнейшие российские автопроизводители — «Камаз», «Соллерс» и ГАЗ.

Запрет автомобилей, достигших предельного срока эксплуатации, реализовать сложно, предупреждает исполнительный директор агентства «Автостат» Сергей Удалов.

«Запрет можно установить только для коммерческого транспорта, но не для автомобилей, находящихся в частном пользовании», — считает он. По мнению Удалова, ограничить можно не только возраст, но и пробег.

«Например, в парке такси двухлетняя машина может иметь пробег в сотни тысяч километров, — поясняет он. — Раньше российские производители закладывали срок службы автомобиля на 120-150 тысяч км пробега, но это заведомо меньше реальной возможности эксплуатировать автомобиль».

*****

Рубль рухнул после «сигнала тревоги» с рынка госдолга США

Рубль возобновил резкое падение вслед за ценами на нефть и валютами развивающихся рынков на фоне бегства инвесторов в защитные активы и распродаж на фондовых биржах по всему миру.

Доллар с отметки 64,93 рубля на закрытии торгов во вторник к 18.10 мск среды взлетел до 66,0850 рубля, обновив максимум за 5 месяцев.

Скачок курса — на 1,7% за день — стал рекордным с ноября прошлого года. Евро подорожал на 1,11 рубля — до 73,5125 рубля.

Рынок нефти, накануне отвоевавший отметку 60 долларов за баррель Brent, спикировал почти на 5% с 61,08 доллара на открытии торгов фьючерсы на североморский сорт обвалились до 58,6 доллара. Контракты на WTI потеряли еще больше — 4,8%, до 54,39 доллара за баррель.

Котировки рисковых активов по всему миру оказались под шквалом мрачной макростатистики и получили «сигнал тревоги» с рынка государственного долга США, констатирует главный экономист High Frequency Economics Карл Вайнберг.

В пятницу кривая доходности американских облигаций впервые с 2008 года стала инвертированной на участке 2 года — 10 лет: ставки по 2-летним бумагам превысили показатели 10-леток (1,632% годовых против 1,63%).

На протяжении последних 50 лет такое положение дел всегда сигнализировало о предстоящей рецессии в США, напоминает стратег Сredis Suisse Джонатан Голуб. И хотя научной теории, строго доказывающий, что обратный вид кривой доходности предвещает кризис, нет, накопленная статистика неумолима: в среднем с момента инверсии до начала экономического спада проходило 22 месяца.

В норме ситуация на долговом рынке должна быть обратной: риски инвестирования на долгий срок выше, что, как правило, вынуждает кредиторов платить больше за привлеченные денежные ресурсы, объясняет маркоэкономическую подоплеку директор по инвестициям «Локо-Инвест» Кирилл Тремасов.

Тот факт, что ставки по долгосрочным бондам ниже краткосрочных говорит о том, что ослабевает спрос на инвестиционные ресурсы — бизнес не видит возможности для эффективных вложений, в то время как деньги по-прежнему в избытке, что характерно для поздней стадии бизнес-цикла, говорит он.

Поступающая макростатистика подливает масло в огонь мрачных настроений, говорит Вайнберг: промышленность Китая в июле выросла с минимальной за 17 лет скоростью (на 4,8%), в Германии во втором квартале производство упало на 5%, а экономика начала сокращаться — ВВП потерял 0,2%.

«Пессимизм в отношении глобальной экономики усиливается», — констатирует Марк Оствальд, глобальный стратег ADM Investor Services в Лондоне: инвесторы бегут в надежные гособлигации, которые все еще предлагают положительную доходность, чаще всего в долгосрочные бумаги с более высокой отдачей, чтобы защитить свои средства в условиях замедления глобального роста.

Не желающий рисковать капитал уходит с развивающихся рынков, из акций и с кредитных рынков — это снижает доступность ресурсов для бизнеса, отмечает главный экономист ING Джеймс Найтли.

Надежды на перемирие в торговой войне США и Китая, появившиеся накануне, тем временем оказались разбиты, а ралли на биржах во вторник превратилось в «отскок дохлой кошки».

К 18.29 мск S&P500 рухнул на 2,18%, Dow Jones — на 2,22%, а Nasdaq — на 2,43% после того, как министр торговли США Уилбур Росс сообщил, что США отложить до декабря введение 10-процентных пошлин на 300 млрд долларов китайского импорта не привело ни к каким ответным уступкам.

Хотя дальнейшие телефонные переговоры уже запланированы и состоятся через две недели, дата следующего раунда личных встреч до сих не назначена, сказал Росс.

Единственной надеждой для рынков остается запуск печатных станков в Европе и США. ЕЦБ уже анонсировал выдачу бесплатных долгосрочных кредитов для банков и рассматривает возможность возобновить скупку активов.

ABN Amro ожидает покупки в размере 70 млрд евро в месяц в течение девяти месяцев, Morgan Stanley прогнозирует QE на уровне от 45 до 60 млрд евро в месяц в течение как минимум одного года. По оценкам Goldman Sachs, ЕЦБ потратит в общей сложности до 300 млрд евро.

Что касается ФРС США, то свет на ее планы может пролиться 22-24 августа, когда состоится ежегодный симпозиум в Джексон-Хоул, говорит Найтли из ING. Пока же рынки кричат о том, что центробанки опаздывают со стимулами, резюмирует Оствальд.

*****

Минфин продает все ОФЗ вторую неделю, невзирая на турбулентность

(Блумберг) — Инвесторы продемонстрировали в среду более чем двукратный спрос на облигации федерального займа, что позволило Министерству финансов РФ разместить на аукционе все бумаги вторую неделю подряд.

Ведомство продало ОФЗ 26229 с погашением в ноябре 2025 года на 20 миллиардов рублей при спросе в 47 миллиардов рублей. Доходность по цене отсечения составила 7,19% годовых, или на 2 базисных пункта ниже вчерашнего закрытия. Неделю назад Минфин разместил пятилетние ОФЗ 26227 на все 20 миллиардов рублей с дисконтом в 3 базисных пункта.

“Российский долговой рынок последнее время был гораздо стабильнее в условиях всех внешних неопределенностей, — написал по электронной почте старший портфельный управляющий УК “Трансфингруп” Станислав Пономарев. — Это позволило Минфину разместить все 20 миллиардов рублей без премии”.

Что говорят участники рынка:

  • Инвесторы “разрывают в клочья” все высоконадежные активы, прокомментировал итоги аукциона портфельный управляющий УК “Открытие” Дмитрий Космодемьянский.
    • “Похоже, что инвесторы поверили в снижение ставки ЦБР еще на 50 базисных пунктов до конца года”
  • Уровень спроса на аукционе мог быть связан со вчерашним ралли на внешних рынках, говорит аналитик Credit Suisse Group AG в Лондоне Алексей Погорелов. По его словам, инвесторы, возможно, перекладываются из бондов Аргентины в более надежные бумаги.

Контактные данные корреспондентов: Артем Даниэльян в Москве adanielyan@bloomberg.net;Ольга Войтова в Москве ovoitova@bloomberg.net

Контактные данные редакторов, ответственных за статью: Марк Суитман msweetman@bloomberg.net, Анна Улаева

©2019 Bloomberg L.P.

*****

ИИС второго типа пока не в состоянии побороть успех первого — эксперты

Финансовым рынком активно обсуждаются нововведения в структуру Индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) с налоговым вычетом на сумму полученного дохода (II типа), которые должны увеличить его популярность перед аналогом — ИИС с вычетом на сумму взноса (I типа). Однако эксперты, опрошенные ТАСС, полагают, что меры, рассматриваемые Банком России и Министерством финансов, не увеличат популярности ИИС второго типа в ущерб первому, так как изначально продукт больше привлекает начинающих инвесторов, стремящихся получить гарантированный доход.

По итогам встречи с представителями Банка России 9 июля, Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) направила письмо регулятору, в котором отражены предложения по повышению привлекательности ИИС с налоговым вычетом в размере полученного дохода (ИИС II типа). Предложения заключаются в увеличении максимального размера взноса на счета до 2,5 млн руб. в год и введении возможности частичного снятия средств в экстренной ситуации. «Это увеличит привлекательность ИИС второго типа, сделает их реальной альтернативой ИИС первого типа, которые более популярны в настоящее время», — считают в ассоциации.

Помимо прочего обсуждаются вопросы разновидности активов, в которые можно инвестировать средства с ИИС. Как рассказали ТАСС в НАУФОР, у ЦБ есть идеи ограничить инвестирование в валютные активы с ИИС первого типа, в то время как ИИС второго типа данный запрет не коснется, пояснили в ассоциации.

То, что в ближайшее время будут предприниматься действия, направленные на стимулирование участия инвесторов во втором типе ИИС, подтвердил и председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков. Он рассказал, что речь идет об увеличении суммы инвестирования через второй тип, возможности частичного досрочного вывода средств со счета, а также страхования инвестиций от злоупотребления брокера или его банкротства в рамках второго типа ИИС.

По мнению Аксакова, первый тип ИИС будет постепенно отмирать по мере роста интереса ко второму типу, однако участники рынка придерживаются в данном вопросе противоположного мнения.

Интересы инвесторов

Эксперты, опрошенные ТАСС, полагают, что нововведения, направленные на развитие второго типа ИИС, не смогут снизить интерес граждан к ИИС первого типа — с налоговым вычетом на сумму взноса. По их мнению, ИИС второго типа выгоднее для «продвинутых» инвесторов, в то время как первый тип скорее понятен «новичкам», которые превалируют на рынке. В частности, согласно данным Мосбиржи, с которыми ознакомился ТАСС, за 6 месяцев 2019 года 73% открытых ИИС являются первыми брокерскими счетами у клиентов.

«ИИС второго типа подойдет для более опытных инвесторов, которые могут получить большее преимущество при освобождении от налога на прибыль, чем максимальные 52 тыс. рублей в случае возврата по ИИС первого типа», — рассказал старший вице-президент ВТБ Владимир Потапов. Но по количеству счетов ИИС первого типа, скорее всего, останется более популярным, так как льготы по нему более понятны для большинства инвесторов.

«Ментальность российского инвестора склоняет его к гарантированному и относительно быстрому возврату налога первого типа, в ущерб долгосрочному планированию по второму типу вычета», — считает исполнительный директор — начальник отдела развития электронной дистрибуции Сбербанка Константин Шульга.

То, что большинство клиентов ИИС — новички на рынке и ранее не имели брокерских счетов, также подтверждает директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков. Основная масса тех, кто выбрали форму инвестирования через ИИС, предпочли ее именно как более доходную альтернативу банковским вкладам, добавил он.

В свою очередь специалисты «Открытие Брокер» считают маловероятным, что возможность частичного снятия средств с ИИС и увеличение максимальной суммы вклада на счет спровоцируют долгосрочных инвесторов активнее совершать сделки.

Инвестирование граждан через ИИС

То, что граждане, открывая ИИС, придерживаются наиболее консервативного подхода, подтверждает и статистика Мосбиржи. Доля ИИС, на которых граждане проводят биржевые сделки по счетам, открытым в первом полугодии 2019 года, составляет только 45%. Соответственно, среди активных счетов доля с высокой активностью также пока не велика, отмечается в статистике Мосбиржи за первое полугодие 2019 года. Подавляющее количество счетов имеют низкую активность на биржевом рынке — от одной до пяти сделок в месяц, их 62%. На 32% ИИС производится от шести до пятидесяти сделок и только на 6% — более 50 сделок в месяц.

В доле среднедневного объема торгов по ИИС в разрезе видов ценных бумаг преобладают акции и депозитарные расписки, около 86% по итогам первого полугодия 2019 года. Доля облигаций в структуре оборота имеет тенденцию к повышению — с конца 2018 года до середины 2019 года она выросла с 10 до 13%.

Между тем, количество ИИС постоянно растет — по итогам первого полугодия 2019 года, общее количество открытых ИИС составляет 892 тыс. счетов, увеличившись с конца 2018 года примерно в 1,5 раза.

Внесение средств на счета ИИС

Как рассказали ТАСС в финансовых организациях, порой ИИС могут оставаться не только неактивными, но и незафондированными. Часто инвесторы используют возможность внести первые 400 тыс. руб. на ИИС только к концу года, чтобы претендовать на налоговый вычет и фактически сократить с трех до двух лет обязательный период, в течение которого средства нельзя выводить со счета. В случае, если ИИС будет пополнен только в конце третьего года, налоговый вычет будет произведен только за один период. В «Открытие Брокер» рассказали, что порядка 60% ИИС, открытых в компании, никогда не пополнялись, в ИК «Финам» таких счетов около 25%. В «Тинькофф банке» указали, что доля зафондированных счетов на рынке составляет около 20-25%.

«Многие клиенты открывают ИИС «про запас», чтобы открыть счет, забыть о нем на 3 года и по окончании срока получить свой доход, либо чтобы открыть счет сейчас и пополнить его в конце года, если такой возможности в моменте нет», — пояснил руководитель отдела инвестиций и трейдинга «Тинькофф» Антон Кицун.

Тем не менее, в управляющих компаниях (УК) наличие незафондированных счетов исключено, так как в отличие от брокерских фирм срок действия ИИС с доверительным управлением (ДУ) начинается только после внесения денег на счет, рассказали эксперты.

«Что касается ИИС ДУ, то, в отличие от брокеров, специфика такова, что договор считается заключенным, если на счет внесены деньги. То есть при открытии ИИС в оффлайне это по факту 100%», — пояснили в Альфа-банке.

Управляющий директор «Сбербанк Управление активами» Василий Илларионов также пояснил — открывая ИИС с доверительным управлением, клиент должен выбрать одну из готовых стратегий и вложить в нее деньги. Это исключает наличие нулевых счетов, добавил он.

Помимо прочего, также встречаются клиенты, которые разочаровываются в ИИС, «так как есть вопросы к процессу предоставления вычета. В 2018-2019 годах случаются задержки на этапе проведения камеральной проверки», — пояснил начальник отдела по работе с частными клиентами «БКС Премьер» Михаил Макаров.

Информационное агентство России ТАСС

*****

Сейчас на главной
Статьи по теме
Статьи автора